面对“超等关税周”，环球交往员短期似乎更惦记黄金，而非股市。

　　领先，阛阓关心中好意思两边是否会再次延迟原定于8月12日终结的关税休战期；其次，8月15日，好意思国总统特朗普和俄罗斯总统普京将在阿拉斯加会面，阛阓此次似乎更偏向于好意思俄能够达成关税契约，且更关心两边的交往筹码。

　　跟着阛阓对关税谈判反映的钝化，环球股市近期纷繁创下阶段新高，而当作避险资产的黄金，近期却走出了“过山车”行情，远景扑朔迷离。

　　无论关税谈判终结怎么，阛阓关于中国经济的远景依旧保捏乐不雅。英国经济学家、伦敦经济与营业政策署前署长约翰·罗斯日前暗示，中国经济基本面谨慎，投资后果高，研发插足不停加多，信赖中国经济将保捏谨慎发展。

　　面对关税谈判的不信赖性，A股和港股的推崇亦超出环球投资者预期。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢对第一财经记者暗示，刻下国外投资者对中国股市的酷爱彰着晋升。

　　“超等关税周”来袭

　　好意思俄带领东谈主在俄乌冲突后的初次会面受到环球关心。

　　据新华社音讯，特朗普8日下昼在外交媒体上发文说，他将于8月15日与普京在好意思国阿拉斯加州会晤。俄罗斯总统助理乌沙科夫稍后证据了这一音讯。普京和特朗普将集会征询乌克兰危境的长久和平管制决策。接下来几天，两边拼集会晤具体安排进行推断，“这不会是一个爽直的历程”。

　　乌沙科夫暗示，普京和特朗普会谈的要点是罢了乌克兰的长久和平决策。上周六，乌克兰总统泽连斯基在外交平台发文强调“乌克兰东谈主不会割让河山”。

　　好意思国副总统万斯在10日好意思媒体播出的视频采访中说，好意思国正在安排普京与泽连斯基之间的会谈。但在特朗普与普京会面之前，俄乌带领东谈主径直会谈不会有告成。

　　浙商中拓集团金融阛阓业务部总司理刘杨对第一财经记者暗示，俄乌冲突钝化总体适应俄罗斯利益，若排除制裁的预期出现，俄罗斯卢布资产可能大幅反弹。

　　刘杨还暗示，本年欧元的强盛势头包含了阛阓对俄乌冲突终结利好欧元资产的充分订价，若好意思俄达成融合，并弗成给欧元资产提供进一步上升的能源。相悖，如若好意思俄契约里包含阵一火欧洲政策利益的内容，则应贯通为好意思俄双赢，欧乌双输。

　　阛阓各界关心的焦点还包含好意思俄交往的筹码，这可能包括俄罗斯在中东的利益。有交往员以为，俄罗斯很可能以撤出中东为筹码，交流好意思国对俄罗斯所占乌克兰河山的承认。

　　嘉盛集团资深分析师陈杰瑞（Jerry Chen）对第一财经记者暗示，此前好意思国与印度的关税博弈也与俄乌问题关连。特朗普近日晓示，将对来自印度的商品加征很是25%的关税，事理是印度连续从俄罗斯入口石油，且这项新关税是在已晓示的25%关税基础上追加试验的。

　　阛阓关心的另一个焦点是，中好意思两边是否会再次延迟原定于8月12日终结的关税休战期，以及特朗普是否会对入口芯片征收100%的关税。

　　数据走漏，受外贸企业“抢出口”和较强财政刺激鼓吹，2025年上半年中国经济增长推崇超出预期，中国7月的合座出口同比增长了7.2%，入口增长4.1%。中国对好意思国出口虽大幅下降，但上半年对东盟和欧盟出口增长完全对消了对好意思出口下降的影响。

　　“本年上半年中国对外贸易顺差领域高于阛阓预期，二季度月均顺差超1000亿好意思元，但咱们仍需关心这一势头能否捏续。”渣打环球首席投资官罗伯逊（Eric Robertsen）对第一财经记者暗示。

　　股市延续乐不雅心扉

　　面对“超等关税周”的到来，环球股市的推崇远超一众机构投资东谈主预期。

　　好意思国三大指数上周推崇依然强盛，纳斯达克上升3.8%再创历史新高，在科技巨头中，苹果上升13%创下2020年以来最大单周涨幅（但本年累计着落8%）。欧洲和亚太主要股市上周也全面收涨。出东谈主预料确当数日经指数，上周五大涨2.7%后已接近历史新高。

　　高盛对冲基金支配托尼·帕斯夸里（Tony Pasquariello）则暗示，固然新一轮的关税波动和好意思国倒霉的非农事迹敷陈给好意思国宏不雅经济远景蒙上了暗影，但另一方面，好意思国大型科技公司交出了一份强盛的季度财报，“尽管长久结构性成分粗略依然乐不雅，但短期内，交往员们正靠近着一个充满挑战的交往环境”。

　　就好意思股而言，在好意思联储理事席位变动后，9月降息概率游荡在90%。本周还将公布好意思国7月CPI数据，阛阓预测本次CPI从2.7%升至2.8%，中枢CPI预测从2.9%升至3%。

　　“总体来看，现在的通胀水平尚且可控，但在高关税的影响下不摈斥通胀捏续升高的可能，这亦然好意思联储保捏耐烦的原因。高于预期的数据可能使9月降息预期得以冷却，从而限制好意思元指数的跌幅。”陈杰瑞暗示。

　　当年几年的“大空头”摩根士丹利好意思股首席策略师威尔逊（Michael Wilson）近期却看多好意思股，以为7200点的标普500“越发成为可能”。

　　瑞士百达钞票管制首席投资官办公室及宏不雅有计划支配谭想德（Alexandre Tavazzi）在禁受第一财经记者采访时也暗示，好意思股未便是好意思国经济，之是以投资者仍对好意思股趋之若鹜，照旧因为其强盛的盈利终结。就标普500而言，该指数市值的三分之一是科技公司，这些公司约50%的收入来自国外，内容上受益于好意思元贬值。

　　与好意思股相似，日本上市公司的盈利回暖也为股市注入动能。高盛以为，好意思日贸易契约的纯真化以及阛阓对好意思联储降息预期上升，是鼓吹日本股市上升的主因。

　　中国股市的推崇也超出环球投资者的预期，恒生指数和MSCI中国指数无论是本年照旧当年12个月的推崇，皆是环球推崇最好的股票指数，本年以来的全皆答复率永诀为28%和26%。如若将功绩筹画时分领域扩大到当年12个月，恒生指数和MSCI中国指数的全皆答复率将进一步晋升至54%和48%，而上证综指和沪深300指数永诀上升了约30%和27%。

　　统计走漏，为止7月底，本年A股累计新开户数目达到1456万户，同比增长36.9%，其中7月份新开户量达196万户，同比增长71%，环比也权贵加多；同期阛阓融资余额捏续增长，并创下2016年以来的新高。

　　黄金暴跌预警？

　　不同于乐不雅的环球股市，黄金则在上周走出了“过山车”行情。

　　领先，好意思国政府针对入口金条征收关税的音讯在金融阛阓激发剧烈震憾。此前，有媒体报谈称，好意思国海关与边境保护局（CBP）裁定，一公斤和100盎司金条需征关税。该音讯一度导致金价飙升。

　　不外，白宫马上否定了这一关税辩论，称关连报谈为“乌有信息”，并答应发布行政令知道。周一早盘现货和期货黄金价钱纷繁跳水。

　　某外资行商品交往员对第一财经记者暗示，阛阓预期，如若白宫知道盖印锻造金条免税，EFP（现货与期货价差）将回落至+50好意思元/盎司，“好多交往员可能在EFP空头仓位中只承担每盎司10~15好意思元的风险，而其价钱两天内波动了50好意思元，这无疑是一个极其深奥的交往环境”。

　　“除了‘乌龙新闻’的影响，关税风云捏续磨叽的预期也对金价组成压制。对现货黄金（伦敦金）来说，短线或连续承压，下方领先关心3370好意思元区域的缓助，其次是上周低点3350好意思元近邻，这里有稠密均线的缓助，一朝跌破，可能会开放更大的下行空间。上行标的，绝对冲破3400好意思元后才意味着升势的延续。”陈杰瑞告诉第一财经记者。